Bloomberg: Инвесторы в облигации выстраиваются в очередь, чтобы финансировать военный конфликт против Путина. Часть 1:
▪️Инвесторы в облигации призывают ссорящихся лидеров Европейского союза взять себя в руки в вопросе расходов на оборону и сделать программу облигаций блока на триллион евро постоянной. Управляющие фондами, изголодавшиеся по ценным бумагам с рейтингом ААА, говорят, что они жаждут большего количества европейских выпусков.
▪️Инвесторы отмечают, что эти инструменты позволят увеличить расходы, которые становятся все более необходимыми для противодействия российской воинственности, но при этом не нагружая долгом отдельные страны-члены. Да и для них есть своя выгода, поскольку облигации ЕС стоят дороже суверенных бумаг с аналогичным рейтингом. «Инвесторы жаждут этих облигаций», – считает портфельный менеджер Barings Брайан Мангвиро, владеющий долговыми обязательствами ЕС.
▪️Решение о создании долговой программы в рамках всего блока начинает всерьез рассматриваться в некоторых столицах, поскольку европейские чиновники, отвечающие за безопасность, предупреждают, что Владимир Путин может нацелиться на их территорию, если одержит победу на Украине, в то время как продолжающийся десятилетиями дефицит военных расходов оставляет континент в состоянии опасной неготовности.
▪️В прошлом месяце комиссар ЕС по экономике Паоло Джентилони назвал совместное заимствование «разумным способом» преодоления кризисов. План поддерживают страны, чья оборонная промышленность получит выгоду – например, Франция, – и страны, чья близость к России обостряет их чувство угрозы – например, Эстония, – хотя он сталкивается с противодействием со стороны более консервативных в финансовом отношении государств Европы.
▪️Одна из причин, по которой инвесторы призывают держателей облигаций преодолеть эти сомнения, заключается в том, что бумаги с рейтингом ААА высоко ценятся – и тем более после того, как в прошлом году США были лишены своего высшего рейтинга. Дополнительный бонус: по причинам, которые включают в себя временный характер выпуска, существующие облигации ЕС приносят инвесторам несколько более высокую доходность, чем Германия с таким же рейтингом и даже чем Франция с более низким рейтингом.
▪️Энтузиазм покупателей облигаций проявляется практически при каждой продаже. В прошлом месяце на облигации ЕС объемом 3 миллиарда евро было подано заявок на 81 миллиард евро – коэффициент покрытия в 27 раз стал самым высоким за всю историю европейского рынка синдицированного долга, согласно данным, проанализированным Bloomberg. Еще в октябре 2020 года на первый совместный выпуск облигаций ЕС после эпохальной сделки с пандемией был зарегистрирован портфель заявок на сумму 233 млрд евро, что стало крупнейшей сделкой за всю историю рынка облигаций.
